2024年我國三代制冷劑進入配額鎖定期，配額下發以后，產能緊張現象愈發顯現，其資源屬性得到強化。在需求逐年遞增的情況下，后期制冷劑供需缺口將逐漸擴大，市場或迎來長景氣周期。

01 配額約束

《蒙特利爾議定書》規定，三代制冷劑基數為2020-2022年的平均值，2024年開始實行配額制，2029年削減基數的10%，2045年產量降至基數的20%。

三代制冷劑配額凍結于2023年，2024年總配額為74.56萬噸，其中內用配額為34.00萬噸，占比僅45.60%。2024年三代制冷劑配額中，以R32的23.96萬噸最高，其中內用配額為14.19萬噸，R134a和R125配額為21.57萬噸和16.57萬噸，其中內用配額為13.30萬噸和10.56萬噸。

圖1：三代制冷劑內用外用情況（噸）數據來源：Gangtise數據庫

R32

R32配額為三代制冷劑中用量最大的品種，2024年配額以巨化股份最高，為8.35萬噸，總占比34.84%。配額集中度較高，CR3為66.16%，內用配額CR3為66.16%。

表2：各企業R32配額及歷年產能情況（噸）數據來源：Gangtise數據庫

R125

R125主要用于混配制冷劑，2024年各企業配額CR3為65.97%，配額最多的為浙江巨化的5.01萬噸，總配額占比30.21%，其中內用配額僅1.83萬噸，占比30.43%。其次為三美和中化，分別為3.15萬噸和2.77萬噸，其中內用配額分別為1.13萬噸和1.01萬噸。

表3：各企業R125配額及歷年產能情況（噸）數據來源：Gangtise數據庫

R134a

R134a主要用于汽車制冷領域，2024年配額中前三名分別為浙江巨化、中化太倉和江蘇三美，分別為6.06萬噸、3.62萬噸和2.93萬噸，總占比52.85%，內用配額總占比為55.15%。

表4：各企業R134a配額及歷年產能情況（噸）數據來源：Gangtise數據庫

02 需求向好

目前我國三代制冷劑以R32、R125、R134a、R410a和R407c等為主。需求端主要集中在家用空調、汽車空調和冰箱，平均用量分別為1kg/臺、0.9kg/臺和0.5kg/臺。

家用空調

2023年我國家用空調產量為2.45億臺，同比增長10.7%，近4年復合增長率為2.29%。以此推算，預計2024年產量將超2.5億臺，2025年和2026年分別為2.56億臺和2.62億臺。以單機用量為1KG計，則2024年新增家用空調三代制冷劑需求量為25.19萬噸。

2023年我國家用空調保有量為5.67億臺，預計2024-2025年分別為5.84億臺和5.96億臺，而空調維修期一般為5-10年，按照5%的維修率計算，2024年維修市場制冷劑需求量為2.92萬噸。（本期更多信息請聯系你的客戶經理獲取）